מהו פורקס – חוקי או לא חוקי?

מסחר בפורקס הפך כבר מזמן לתופעה עולמית המגלגלת סכומי כסף אדירים, תעשייה בעלת מוניטין בעייתי לעיתים ואשר בשנים האחרונות נכנסת יותר ויותר תחת כנפי הרגולציה, גם בישראל וגם במדינות רבות אחרות. מסחר עצמאי בפורקס החל לצבור תאוצה בתחילת שנות ה-2000 ועם צמיחת השימוש באינטרנט, כאשר התחום הגיע לשיא כעבור כעשור – כאשר במובן מסוים, תחום הפורקס "התפוצץ" הן בפופולאריות והן במורכבות רגולטורית. כיום, הנושא יחסית יציב ומפוקח יותר מבחינת ציבור הסוחרים ומבחינת השחקנים המפעילים זירות מסחר. 

בעולם המסחר הפיננסי וההשקעות, שוק הפורקס העולמי הוא בהחלט גדול מאוד – כאשר סך שוק המסחר במט"ח (שזהו הבסיס הרעיוני והמעשי של מסחר פורקס) הגלובלי הוא השוק הפיננסי הגדול ביותר, בפער אדיר. לכן שאלות בתחום עולות לא מעט – בהיבט המעשי של מסחר פורקס וחוקיותו עבור האדם הפרטי, בהיבטים משפטיים של גורמים הפעילים בשוק, בהיבטי מיסוי וכיוצא באלו. משרד עו"ד קרן שקד בנה עבורכם מדריך אינפורמטיבי ושימושי לגבי פורקס והאם התחום חוקי או לא חוקי. מקווים שתשכילו ותיעזרו במדריך.

הגדרת שוק הפורקס

המונח פורקס מגיע מאנגלית, FOREX, כאשר למעשה מדובר על קיצור שהוא הלחם בין שתי מילים: Foreign Exchange, התרגום המילולי לעברית הוא מטבע חוץ. כך בפועל פורקס מתייחס באופן כללי למסחר במט"ח, שוק פיננסי שהוא כאמור הגדול ביותר מכל היתר ואשר כולל מעורבות של מדינות, בנקים, בתי השקעות, סוחרים פרטיים, גופים עסקיים וכן הלאה. אבל, וזה אבל חשוב, כאשר היום מדברים על מסחר בפורקס הכוונה אינה לפעילות פיננסית של בנקים מרכזיים בשוק מטבע החוץ או לפעילות בנקים בשוק המט"ח העולמי. באופן עקרוני, כאשר היום אומרים מסחר בפורקס הכוונה היא למסחר עצמאי בזירות מסחר פרטיות וחיצוניות לבורסות ולבנקים. 

כדי להיות יותר ספציפיים, מסחר פורקס החל את דרכו באתרי אינטרנט וחברות שהציעו פלטפורמות מסחר על צמדי מטבעות, בסביבה בעלת מראה ו"סטייל" של פלטפורמה פיננסית מתקדמת ומורכבת. בראשית הדרך, ובמידה רבה גם כיום, שוק הפורקס הציע לאנשים פרטיים דרך מהירה, פשוטה ונגישה לסחור בשוק המט"ח הדינמי, העצום והמגוון (והמסוכן!) דרך ביצוע עסקאות השקעה על צמדי מטבעות. 

הרעיון של מסחר בפורקס פשוט בבסיסו, הסוחר חוזה האם ערכו של מטבע מסוים יעלה או יירד לעומת מחירו של מטבע אחר ומבצע עסקת מסחר בהתאם לתחזיתו. למשל, סוחר עצמאי משקיע 100$ בפוזיציה פיננסית של היורו מול הדולר, כאשר הוא חוזה שערך היורו יתחזק למול הדולר בטווח זמן מסוים – קרי, הוא קונה יורו בדולרים שלו. אם שער החליפין אכן הלך לכיוון אותו חזה הסוחר, הוא מרוויח את ההפרש – היורו התחזק מול הדולר ולכן הוא יכול כעת לרכוש יותר דולרים. זה דומה במהות למסחר במניות. 

שווקי המטבע בעולם תנודתיים מאוד ונחשבים לכן למסוכנים וספקוליטיביים מאוד, כך גם המסחר בפורקס. סוחרי הפורקס העצמאיים אמורים להגיע לתחזיות לגבי שינויים בשערי חליפין לפי מגוון רחב של נתונים כלכליים ופיננסיים המשפיעים על השווקים, ובהתאם לשימוש בכלי ניתוח וקבלת החלטות המסופקים ע"י זירת המסחר עצמה או ספקים חיצוניים. 

היום, שוק ה-FOREX כולל בהחלט מסחר על צמדי מטבעות ושערי חליפין, אך השם הכללי הזה מתייחס גם לזירות מסחר עצמאיות המציעות מסחר על חוזי הפרשים (CFD) דיגיטליים על סחורות ומניות. 

אז מדובר על מסחר פיננסי לגיטימי או על הימורים?

עד עכשיו, ההסבר על מסחר פורקס נשמע מאוד פיננסי ואולי אף שגרתי, למרות הסיכון הרב המובנה בפעילות כזו ותנודתיות שווקי המט"ח הגלובליים. אם כך, מדוע התחום "נהנה" במידה רבה ממוניטין שלילי מאוד ומתפיסה שבפועל מדובר על הימורים לכל דבר וממש לא על מסחר פיננסי רגיל או לגיטימי? התשובה טמונה במורכבות התחום, בהתפתחות העסקית והרגולטורית שלו ובמנגנוני הפעולה שהיו נהוגים בו. 

חברות הפורקס – רבות מאוד מהן ישראליות מבחינת בסיס הפעילות שלהן או מבחינת הרכב הבעלות שלהן – הקפידו להציג את פעילותן בתור פעילות מסחר פיננסי לגיטימית ומכובדת, תוך הפעלת מערכי שיווק מסיביים ואגרסיביים שחלק ממטרתם הייתה לייצר עבור לקוחות פוטנציאליים מצג שמדובר על חברות השקעות מכובדות ורציניות ועל אפיק השקעה לגיטימי ואטרקטיבי מאוד. בפועל המציאות הייתה מורכבת יותר ולא אחת אף שונה בתכלית.

בעבר, ובמידה פחותה וחלקית גם כיום, חברות הפורקס למעשה הפעילו זירות מסחר פרטיות ומנותקות לגמרי מהשווקים האמיתיים. קרי, הלקוח הפקיד אצלן כסף, ביצע עסקאות שבפועל לא בוצעו באמת בשוק אלא רק וירטואלית בפלטפורמת המסחר של אותה חברה. אם הסוחר הרוויח, החברה הוציאה מכיסה את הרווחים ואם הוא הפסיד, החברה גרפה לכיסה את ההפסד. זאת בניגוד מוחלט לאופן בו אמור מסחר פיננסי לגיטימי להתבצע. החברות טענו כי הן מרוויחות מהפרשים מזעריים בציטוטי שערי המטבעות ולא מהפסדי הלקוחות – אך זה היה פשוט שקר והן בהחלט הרוויחו מהפסדי הלקוחות והשקיעו משאבים רבים בניסיון להגדיל את ההכנסות ואת הפסדי לקוחותיהם. מצב ברור וחד של ניגוד אינטרסים ושל היעדר שקיפות מול הלקוחות. 

כך שבמובנים רבים, שוק הפורקס בשנותיו הראשונות התהלך לו בעדינות ובזהירות בתחום האפור שבין הלגיטימי לבין הבלתי לגיטימי, בין מסחר פיננסי לבין הימורים לכל דבר ועניין. כאשר משקיעים פרטיים רבים הפסידו סכומי כסף אדירים במסחר FOREX. 

חוקי או לא חוקי – מסחר פורקס

לאחר אבולוציה בשוק הפורקס וחשיפת מנגנון הפעולה הבעייתי של החברות המפעילות זירות מסחר, כמו גם לאחר התפתחות מצד הרגולטורים בישראל ובעולם, התחום כיום הרבה יותר מוסדר וברור. כיום הרשות לניירות ערך בישראל מפקחת על התחום ומתנה את פעילותן של חברות המפעילות זירות מסחר עצמאיות לשוק הישראלי בקבלת רישיון מותאם. מצב זה גרם לסגירתן של לא מעט חברות פורקס ולמיסוד פעילותן של החברות הגדולות. זהו גם המצב במרבית מדינות העולם, פיקוח מסוים מצד רשות ני"ע המקומית. יחד עם זאת, רשות ני"ע בישראל בכל זאת מזהירה את המשקיעים ממסחר בזירות המסחר בפורקס, גם מבחינת רמת הסיכון הגבוהה וגם מבחינת העובדה שלא מדובר על אפיק מסחר כמו מסחר בבורסה מבחינת דרישות הפיקוח והשקיפות.

אז בשורה התחתונה, לסוחר פרטי בישראל, זה חוקי לסחור דרך אחת החברות הפועלות תחת רישיון מטעם רשות ני"ע. כאשר חשוב מאוד להבין כי מדובר על מסחר ברמת סיכון גבוהה מאוד וכי לא כל מה שחברות הפורקס משווקות או אומרות ללקוח הוא מדויק לגמרי… מהצד השני, לאחר קבלת רישיון להפעלת זירת סוחר עצמאית מרשות ני"ע, זה נחשב חוקי להפעיל אופרציית פורקס בשוק הישראלי.